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   有行業(yè)人士分析預測，因宏觀經(jīng)濟減緩，未來商用車周期向下趨勢未變。

   汽車制造成本壓力減小

   隨著國際原油價格持續(xù)回落，市場再次聚焦成品油價格，不過這次關(guān)注的焦點由原來的提價轉(zhuǎn)為降價。油價的下跌不僅對需求有巨大的正面作用，而且對以石油產(chǎn)品為投入品的石化產(chǎn)品價格下跌有推進作用，汽車業(yè)廣泛使用的塑料產(chǎn)品和玻璃產(chǎn)品的成本將明顯下降。此外，國內(nèi)鋼材價格有繼續(xù)下跌空間，汽車制造業(yè)將受益巨大。在汽車制造領(lǐng)域，鋼鐵是汽車的主要原材料，塑料和橡膠也有較大應用。目前國內(nèi)鋼價開始下跌，而且有繼續(xù)下跌的空間，所以對汽車制造業(yè)來說，鋼材價格下跌，能直接帶來整個行業(yè)的成本大幅度下降。我們以上海地區(qū)1.0冷軋板為例，從08年的最高價7450元每噸已經(jīng)下降到目前的5850元，較去年的平均價格5265元只漲11%，而且有繼續(xù)下降的趨勢。我們認為由于原材料價格上漲帶來的毛利下降的影響因素從現(xiàn)在開始消失，反而開始關(guān)注毛利有可能上升的反轉(zhuǎn)趨勢。根據(jù)定料系統(tǒng)的提前期，采購成本一般滯后1到3個月，而且必須同時考慮產(chǎn)品的售價和銷售情況，才能做最后的結(jié)論。

   汽車出口面臨巨大壓力

   從乘用車出口的趨勢來看，目前乘用車出口份額占總銷量的5%左右，目前出口形勢也體現(xiàn)了當前經(jīng)濟發(fā)展的趨勢，前高后低，前正增長后負增長。因此在明年世界經(jīng)濟預測普遍下調(diào)增速的情況下，汽車出口也面臨著巨大的壓力。從商用車出口形勢來看，其出口份額占總銷量的10%以上，目前已經(jīng)有些手頭訂單因經(jīng)濟形勢的不利，而造成出口訂單無法履約。我們認為在俄羅斯，沙特等以能源為主的國家隨著能源價格的下跌，經(jīng)濟變壞趨勢不改，其對進口汽車需求減弱，特別是在俄羅斯市場將面臨著種種政策上的限制，導致國內(nèi)出口形勢的惡化。在印度和越南等新興市場由于出口形勢不利，對國內(nèi)經(jīng)濟影響較大，因此對商用車的需求將會減少。

   商用車周期向下趨勢未變

   定商用車需求的重要指標是客貨運周轉(zhuǎn)總量和社會保有量的兩個指標。假定明年宏觀經(jīng)濟放緩到8%左右，那么整個社會的客運和貨運市場周轉(zhuǎn)總量相應下滑。而07和08年由于計重收費的普及和推廣，卡車市場提前更新的量已經(jīng)巨大，加上國三排放的提前購買，整個卡車市場的增速超過了貨運總量的增長，因此，從基本面來說，09年國內(nèi)的卡車市場負增長的態(tài)勢依舊。從出口市場來看，目前商用車出口占比已經(jīng)超過10%，如果世界經(jīng)濟不景氣，相應的主要進口國家如俄羅斯、伊朗等國家的進口將大幅度減少，所以從出口市場來看，卡車負增長也是確定性的事件。目前商用車在07年的銷售增速頂峰到達以后，伴隨著宏觀經(jīng)濟的回調(diào)和提前更新造成的保有量飆升，明顯處于景氣周期回調(diào)的階段，我們認為從09年的基本面看，卡車銷量基本上處于探底走勢，短期難于言底。

   從客車市場來看，今年已經(jīng)顯示調(diào)整之勢，我們預計09年客運市場的客運總量增速繼續(xù)下降，奧運會的提前更新效應將導致整個增速滯后放緩，而明年的世博會新增需求估計將由于地域政策花落上汽，其他廠商很難分得一杯羹，所以對整個市場的增速沒有大的作用。從出口市場來看，整個世界經(jīng)濟的不景氣帶來的外銷訂單減少，而且取消訂單的趨勢明顯，整個出口高速增長的態(tài)勢變化，因此，我們判斷整個客車市場也處于探底走勢。