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安徽江淮汽車2002年度年報期間值得關注

　　　　　　　　　　　　　　　　　王棟

　　汽車板塊作為2002年的股市亮點受到市場高度關注，但與此同時國內生產汽車底盤的龍頭企業——江淮汽車（600418）卻接連走低，年初甚至見到了歷史新低11元，即使在近期的強勁反彈市場中，該股的表現也令人失望。不過從另一個角度看，作為一個增長迅速的行業里的績優股，至今沒有大幅上揚卻很可能蘊含著較好的低吸機會。

基本面欣欣向榮

　　上市以后，該公司專用客車底盤產品系列已經從6米發展到11米，其中6至9米底盤占據全國市場近40％的份額，去年1－9月份共銷售客貨車底盤39596臺，同比增長27.5％，創歷史最好水平；此外公司還生產HFC6500商務車3013輛。該股去年前3季度實現凈利潤9140.35萬元，同比增長33%，每股收益達到0.40元。

　　去年末公司曾經發布公告，將公司名稱由“江淮汽車底盤股份”更改為“江淮汽車股份”，此舉意味著公司產品結構戰略性調整的進程將加快。據2001年12期的《中國汽車工業產銷快訊》統計，公司的產銷量排名為全國汽車工業第12位，主要產品為汽車底盤和汽車變速箱等零部件生產。但是到了去年中期，該公司引進韓國現代技術的商務車已經生產了4000輛。作為傳統的最高檔國產汽車底盤生產企業，該公司生產的商務車具有很強的性價比優勢，這一調整產品結構的舉措有利于公司的長遠發展。

股本結構清晰

　　該股的非流通股股東有3個，分別是持有國有股的第一大股東安徽江淮汽車集團、馬來西亞安卡莎機械有限公司、安徽科技投資。流通股東中云集了證券投資基金，且這些機構投資者在去年6—9月仍有進一步的增持，致使3季度末該股的流通股東戶均持有股份約3641股，籌碼集中度進一步上升。

　　很多投資者注意到了該公司的第二大股東馬來西亞安卡莎機械有限公司，有關資料顯示，其為馬來西亞鋼鐵大王鐘廷森旗下金獅集團在馬來西亞的上市公司安卡莎銷售的子公司。雖然有外資參股并不表明就會有進一步的外資并購動態，不過在政策鼓勵外資并購的背景下，市場對擁有外資股東的上市公司是相當敏感的。再考慮到該股的股本結構比較清晰，上市以后沒有進行過股本擴張，這也是機構投資者看好其中長期走勢的一個重要因素。

穩健型投資者的良好投資品種

　　雖然從上市初期就有基金開始介入，但是江淮汽車并沒有為這些機構的“關照”帶來獲利機會，到目前更是處于全線套牢境地。如果對照大盤的走勢看，無論去年下半年還是今年6.24之后，指數的跌幅是巨大的，而該股表現相對抗跌，K線組合形態密布下跌抵抗性質的陽線。并且呈現出股價盤旋下跌的同時，陽線放量、陰線縮量的特點，這個特征在最近的兩個月更加突出，這應該是機構投資者繼續增加倉位的反映。

　　考慮到該股良好的發展態勢，結合該股的動態市盈率在20倍左右，僅2001年全年就派現分紅稅后2.40元等情況分析，相對現在11－12元的市價，其投資價值顯而易見，應該是值得穩健型投資者在年報期關注的良好投資品種。

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