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　　　　　　　　　　　　　　　　周武楷

　　日前，江西長運股份有限公司順利并購景德鎮汽運集團有限公司，共同組建江西景德鎮長運有限公司，并正式掛牌運營。這是7月16日“江西長運”以中國公路客運第一股的身份步入股市后，實行資本擴張的又一舉措。

　　“江西長運”自1993年以來便開始挺進資本市場，先后采取定向募集、銀行貸款、商業融資和資本運作等手段，使公司效益逐步上升，總資產由4600萬元增加到3.18億元，增加了6.9倍。公司在收購兼并、資本運營方面走出了自己獨特的道路。橫向一體化兼并橫向兼并是對生產或經營同一種產品或提供同一種勞務企業的兼并。

　　幾年來，“江西長運”通過建造和收購場站、購并其他交通運輸企業或與相關企業實行橫向聯合等方式，實現橫向一體化兼并。首先，他們通過整體收購集團公司控股的南昌市運輸公司下屬的兩家分公司及徐坊站，進一步擴大了客運市場份額；接著又分別收購了江西長運進賢公司和江西安義長運公司100％的股權，使公司進一步控制了南昌市周邊的競爭對手，鞏固了公司的后方陣地；公司還租賃經營了集團公司控股的南昌長運客運服務公司，在擴大主營業務規模的同時，消除了與集團公司下屬子公司的同業競爭，并減輕了單純依賴收購擴張的資金壓力。此次對景德鎮汽運集團的兼并，也是同行業的橫向兼并。通過并購組建江西景德鎮長運有限公司，“江西長運”可以在資本市場上繼續有所作為，不斷提高企業資質，謀求經營協同效應，擴大市場范圍和開展更大規模的經營，更快更成功地實現公司品牌戰略目標。縱向一體化發展為進一步拉動和延伸客運業務，“江西長運”通過對外部需求和投資擴張機會的分析，利用包括兼并、收購、租賃經營、參股、吸引外來資金等戰略聯盟形式，組建合資合營企業進入客運產業和對客運的進一步發展產生拉動作用的產業，以迅速擴大自己的規模。為提高在客運市場的競爭力，“江西長運”收購了集團公司持有的南昌旅游公司71.9％的股權。南昌旅游有限公司專門從事省內外的旅游包車和會議用車等業務，并擁有南昌國際旅行社和江西長運旅行社有限公司。此外，“江西長運”還收購了南昌市運輸公司下屬的南昌市太平洋汽車出租汽車公司100％的股權，并將其變更為自己的分公司。

　　盤活資本存量“江西長運”在向集約化、規模化發展的過程中，注重提升自身資本運營能力，加大對現有資產的調整力度，通過出售、置換、拍賣、產權轉讓、合資聯營、托管等形式對企業內部的沉淀資本以及利用率低下的資產與運輸產業關聯度較差的公司進行調整、優化、盤活存量。南昌市客運北站是南昌市主樞紐規劃設定的衛星站點之一，“江西長運”決定以石油經營分公司的資產與南昌市運輸公司持有的市客運北站47.4％的股權進行置換。上市后新思路“江西長運”實現主板上市后，決定繼續探索和實踐在市場化條件下行業的整合。一是重點發展高速公路客運業務，利用募集資金購置高級大型客車，對南昌公路主樞紐規劃中的三個客運站場進行新建和改擴建，提高公司客車的檔次和標準，從而確立和鞏固公司在高速公路客運市場的領先地位。二是加強公司信息化建設，進一步提高道路運輸服務的科技含量、價值含量和服務品質，增強企業的核心競爭能力。三是通過兼并收購一批省內客運企業，變“競爭對手”為“戰略合作同盟”，實現規模經營，建立起省內公路客運運輸網絡，充分利用地緣優勢和客源集散優勢，擴展公司客運主業務，擴大業務輻射范圍，實現公司運輸網絡的拓展，達到省內運輸市場資源有效整合的目的。四是加緊與省際運輸公司的溝通與合作，聯盟其他能夠產生互補效應的公司，以此來增強公司的實力，進一步實現集約化、規模化經營，使“江西長運”真正成為國內道路運輸行業的品牌企業，以實現跨省的擴張發展。