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2002年1-9月中國汽車行業業績好于2001年同期水平已基本成為定局
 
                     劉彥春

  通過將三季度季報數據與去年年報數據進行對比,可以發現,汽車行業整體業績已經超過了去年全年水平,主營業務收入、凈利潤分別比去年全年增長2.45%和24.53%,今年汽車行業業績好于去年同期水平已基本成為定局。

  從各分類車型產量增長對比中可以看出,重型卡車保持了最近幾年的高速增長態勢,同比增長幅度高達95.45%;輕型卡車和微型卡車也表現出了較好的增長勢頭,中型卡車的市場定位不能迎合市場需求熱點,增長速度明顯落后于其他三個卡車子行業;轎車行業前三季度產量同比增長44.39%,而且產銷量呈現出明顯的加速增長的態勢,產銷量連創歷史新高;客車行業增速放慢,除微型客車以外其他各車型增速均呈明顯下降趨勢,前幾年高速發展的大型客車增速明顯放緩,中型客車甚至出現了負增長。

  轎車類四家上市公司業績差別較大。一汽轎車(000800)和長安汽車(000625)前三季度的凈利潤分別是去年全年的6.3倍和2.6倍,上海汽車(600104)的盈利狀況與去年同期基本持平,而天津汽車(000927)則在去年虧損的情況下再次出現大幅虧損,前三季度累計虧損5.8億。

  由于近兩年轎車進入家庭的呼聲日高,為改善轎車消費和使用環境的政策也在不斷出臺,所以從事轎車生產的幾家上市公司都存在著較大的發展機遇。同時,盡管天津汽車和上海汽車中期業績不如一汽轎車和長安汽車搶眼,但很難說它們在今后的競爭中不會勝出,尤其是它們的大股東都是國內最具實力的上汽集團和一汽集團。

  卡車類公司是汽車行業上市公司中最大的亮點。主業收入、主業利潤、凈利潤與去年全年相比分別增長19.34%、15.79%、9.13%,顯示出整體的景氣度非常高,成長性很好。另外卡車類上市公司平均每股收益高達0.34元,盈利能力非常突出。

  卡車類公司業績突出主要有兩點原因,一方面是因為上半年輕型卡車發展勢頭良好,另一方面是由于受到當前如日中天的重型卡車業務的拉動,其中福田汽車直接涉足重型卡車的生產,東風汽車則通過為重型卡車提供發動機使得業績大幅提升。

  在客車類公司特別是中、輕型客車上半年,市場需求不旺,整體增長速度放緩的影響下,客車板塊的經營業績出現了較大下滑。8家客車類上市公司凈利潤總和同比下降幅度高達85.61%,其中有4家公司凈利潤降幅超過50%。

  盡管客車類公司整體增速放慢,仍有部分上市公司實現了業績持續穩定增長。廈門汽車(600686)和宇通客車(600066)就是客車板塊中表現最出色的兩家公司。

  廈門汽車上半年主業收入、主業利潤、凈利潤分別同比增長49.60%、55.05%,2.49%,如果扣除非經常損益,公司凈利潤同比增長40.52%,這說明廈門汽車本期的凈利潤主要來自自身的經營活動,公司主業的成長性和業績的穩定性都很不錯。宇通客車公司在不斷加大毛利率較高的中高檔車比例的情況下,主營業務收入和主營業務利潤分別同比增長58.04%和45.34%,均達到了歷史同期的最好水平。

  汽車零部件類公司前三季度表現較好,凈利潤比去年全年增長24.53%。不過,需要指出的是,該類公司業績出現了比較大的分化,其中前三季度凈利潤已經超過去年全年水平的公司有5家,前三季度虧損以及凈利潤不足去年全年60%的公司有9家。

  零部件類公司的經營業績與其配套行業的發展狀況有著密切的聯系,同為柴油機行業的上柴股份(600841)和蘇常柴A(000570)的業績就有著天壤之別。

  上柴股份主要為載重卡車、大型客車提供產品,受重型卡車、大型客車高速發展的拉動,凈利潤與去年全年相比增加122.7%,而蘇常柴生產的柴油機主要為農用機械和農用車配套,受農用機械、農用車市場不景氣的影響,蘇常柴前三季度已經累計虧損1498萬元。
 

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