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　　穆迪投資者服務公司將亞太區汽車零部件制造商在未來12至18個月的評級展望定為負面，但對亞太區內3家受評級的發行人維持穩定評級。

　　上述評級展望與穆迪對美國、歐洲汽車零部件制造商的負面中期預測一致。

　　今年以來，國內汽車制造廠商受到成本上升和競爭加劇雙重壓力的夾擊，盡可能向上游零部件廠商轉移成本是必然和慣常的做法。穆迪下調亞太區汽車零部件制造商評級展望，一方面說明面臨這種壓力的不只是國內汽車制造廠商和零部件廠商，另一方面，整車制造廠商向上游轉嫁成本的手段不是毫無限制的。

　　事實上，在整體和零部件制造廠商之間，這種轉嫁成本的行為更多的時候是雙向的。輪胎等零部件制造商同整車廠商一樣面臨原料成本的上漲，而在成本上漲一定時期后，它們有能力通過提高售價，將原料成本的上漲轉嫁客戶。 穆迪在新發表的報告表示，受評級的亞洲汽車零部件制造商面臨利潤受壓和海外市場發展放緩的挑戰，但他們在本國市場的獨有特色、銷售渠道和成本架構，使其未來的財務狀況預料將可保持穩定。

　　該份報告的作者之一樸根佑（ChrisPark）是穆迪副總裁和高級分析師，他表示：“受評級的南韓汽車零部件制造商現代摩比司（HyundaiMobis）和另外兩家受評級的輪胎公司——印度尼西亞的GajahTunggal和中國的佳通輪胎——均可將橡膠和鋼鐵等原料成本的上漲轉嫁客戶。”

　　樸根佑解釋說，現代摩比司大部分的銷售額是來自其關連的現代汽車（Hyundai）和起亞汽車集團（KiaMotorGroup）；至于另外兩家發行人則一般可在成本上漲的3至6個月后，提高售后輪胎的售價。

　　該報告的另一位作者是穆迪分析師朱惠萍，她表示：“汽車售賣商在美國和歐洲的銷售開始下降。然而，在中國、其他發展中國家和中東，經濟發展持續強勁，對汽車的需求依然殷切，應可在某程度上抵銷已發展國家市場的放緩情況。”

　　朱惠萍補充說：“雖然這3家發行人的流動資金由于產能不斷擴展而將有所減少，但他們都沒有逼切的再融資風險。”朱惠萍注意到上述兩家受評級的輪胎制造商臨近債務產生條款的限制，但是她指出：“令穆迪感到安心的是，運營資本融資并不包括在條款限制之內，同時兩家輪胎制造商在短期內沒有重大的融資需要。”

　　該報告題為《亞太區汽車零部件制造商：原料成本上漲和經濟發展放緩構成了信用挑戰》（Asia-PacificAuto-PartsManufacturers:RapidInputCostsandSlowingEconomiesPoseCreditChallenges），可于穆迪網站www.moodys.com下載。