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    宇通客車被認(rèn)定為高技術(shù)企業(yè)后將以15%比例繳納所得稅。分析人士指出，所得稅率下調(diào)鎖定無(wú)疑會(huì)增厚宇通客車EPS。同時(shí)，08年四季度毛利率已開始改善，古巴訂單執(zhí)行可能性增加情況，預(yù)計(jì)宇通客車主營(yíng)盈利2009年仍有望維持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

    宇通客車1月8日公告稱，根據(jù)河南省科技廳、河南省財(cái)政廳、河南省國(guó)稅局、河南省地稅局于2008年12月30日聯(lián)合下發(fā)的有關(guān)文件，鄭州宇通客車股份有限公司等114家企業(yè)被認(rèn)定為河南省2008年第一批高新技術(shù)企業(yè)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司自獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后三年內(nèi)(含2008年)，公司所得稅享受10%的稅率優(yōu)惠，即按15%的比例征收。

    中信證券李春波分析師認(rèn)為，宇通客車被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)后所得稅按15%征收，2008年追溯調(diào)整將可增厚每股收益(EPS)0.08元，2008年EPS達(dá)到0.88元。

    近期宇通客車的利好消息不僅是獲得的高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定，其12月銷量更是超出了市場(chǎng)的預(yù)期。宇通客車2008年12月銷售客車3,300臺(tái)，同比下降16.9%，但同比下降幅度小于11月，而銷量環(huán)比11月份大幅上升80%以上。

    李春波和申銀萬(wàn)國(guó)分析師姜雪晴均認(rèn)為，12月銷售超預(yù)期，原材料鋼價(jià)的下降，零部件采購(gòu)成本下降，加上供應(yīng)商年底返利等因素將助推下，宇通客車客車四季度毛利率可達(dá)17%左右，即2008年四季度盈利好于預(yù)期。

    因此，李春波預(yù)測(cè)宇通客車2008年業(yè)績(jī)將略超預(yù)期，在2009年出口古巴訂單執(zhí)行的可能性增大和所得稅率下調(diào)鎖定情況下，宇通客車主營(yíng)盈利2009年仍有望維持平穩(wěn)增長(zhǎng)，這得益于公交車市場(chǎng)較快增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)公路車市場(chǎng)份額提升以及海外規(guī)模提升等因素支撐下，宇通客車2009年銷售量同比增長(zhǎng)在0-5%。盡管季節(jié)因素和基數(shù)原因會(huì)導(dǎo)致其2009年上半年為負(fù)增長(zhǎng)。

    另單從毛利率這一財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，由于上原材料價(jià)格的回落。姜雪晴指出，宇通客車毛利率已經(jīng)開始改善，預(yù)計(jì)2009年一季度改善更為明顯。測(cè)算顯示，若鋼價(jià)下跌40%，宇通客車毛利率恢復(fù)到17%左右；鋼價(jià)下跌30%，毛利率可恢復(fù)到16.55%左右；若鋼價(jià)下跌25%，全年毛利率在15.7%左右。